رابطه بین رونق بازار بورس و نوسانات بازده سهام با استفاده از مدل egarch

بررسی رابطه بین رونق بازار سهام و نوسانات بازده را با داده های بازده سهام و لگاریتم حجم مربوط به تاریخ 28 آذر ماه سال 1383 شمسی لغایت 28 آذر ماه سال 1390 هجری شمسی انجام داده ایم. داده ها نشان می دهد که بازده سهام و حجم معاملاتی نرمال نبوده و متقارن می باشند و دارای دمب کشیده و متقارن می باشند. این داده ها مانا بوده و در داد های حجم معاملاتی روند زمانی و خود همبستگی و ناهمسانی واریانس مشاهده شده که در سه مرحله وارد مدل خانواده garch بازده شد و بنابر تحقیق ژیاگونگ و همکارش پس از زدودن هر سه روند زمانی و خودهمبستگی و ناهمسانی واریانس اثرات arch بازده ازبین برود که در داده های بازده این موضوع مشاهده نشده که دلیل بر این است که بازار بورس اوراق بهادار تهران بازار کامل نبوده که به دیلی عدم گردش آزاد اطلاعات می باشد. در ضمن همبستگی مثبت بین نوسانات بازده و حجم معاملاتی تایید می شود و پس از ورود حجم معاملاتی غیر منتظره و حجم معاملاتی آزاد- پردوام این مورد شدید تر خود رانشان داده است. بنا بر مدلهای garch نامتقارن نشان داده شد که اثرات نامتقارن شوک های مثبت و منفی مشاهده شد که اثرات شوک های مثبت بیش از شوک های منفی بوده است. رابطه علی بین بازده و حجم معاملاتی تایید نمی شود تنها وابستگی حجم به مجذور بازده تایید می شود. در نتیجه توضیح دهندگی رونق بازار و بازده سهام و نوسانات بازده بسیار کم می باشد و پیشنهاد می- شود که با استفاده از قوانینی دسترسی کارگزاران و سرمایه گزاران بازار سهام به اطلاعات همگانی تر شود و تا حد امکان به بازار کامل شبیه تر شود.